乐观者生存

乐观者生存

1994年的325点和2005年的998点是沪深股市两个最重要的战略底部，催生了两轮超级牛市。虽然325点后的牛市历经回调，曲折多变，但每一波回调低点都高于上一波低点，最终涨到2245点，涨幅5.9倍。998点后的牛市则像装上了一台永动机，一口气涨了27个月，涨幅也达5.13倍。　　重提这两轮牛市是因为一位业内朋友跟我探讨一个问题：此轮牛市在波浪理论中属于哪一段？他的观点是：自沪深股市诞生以来的牛市第1大浪于2001年的2245点结束，998点到6124点则为3浪(1)，本次1849点启动的是3浪(3)。一般情况下，我并不太喜欢几浪几这样的数法，但是朋友希望我本周能够探讨一下这个问题以及相关的底部构造，因此就谈点看法。　　首先，我并不认为波浪理论是一种非常精确的理论，在实际应用中，它的弹性很大，有些波段甚至走过了我们都还无法精准地判定它究竟属于哪一波、哪一浪。因此我曾讲过一个观点：要知道技术分析有多少陷阱迷宫，去学江恩理论；要知道技术分析有多扯淡，就去学波浪理论。尽管如此，波浪理论还是有它的长处。其一，它比其他理论更具前瞻性和更大的时空跨度，能使我们对未来的发展方向以及行情的可能变化做更好的思想和心理准备；其二，它能更好地描述趋势运行的方式与形态，方便人们对行情整体把握。　　其次，要准确地划分一个波浪段，需要考察三个因素，即时间因素、形态因素、各波段的比例因素。从这个角度来说，将2245点作为牛市的3浪(1)显然较为勉强，而将6124点作为1浪(5)则更加符合实际情况。　　形态上，1989年11月的23点到1993年2月的1558点，这组上升5浪走得非常清晰，几乎找不出任何疑问。以此为1浪(1)，则325点到2245点为1浪(3)，998点到6124点为1浪(5)，整个形态结构相当完美。　　比例上，在这组上升5浪中，有两个涨幅基本相等的波段，即325点到2245点，998点到6124点，涨幅均超过5倍但不到6倍，相当符合在3个上升波段中会有2个波段的比例倾向等长的规律。　　时间上，1浪和2浪即23点到1559点，历时56或57个月完成一组涨跌循环。325点到2245点再到998点，历时131或132个月，完成一组涨跌循环。3浪的时间长度超过1浪，4浪的时间长度超过2浪，3浪和4浪的时间总和超过1浪和2浪的时间总和，这非常符合走势的一般规律。　　如果用我们前期讲过的9.5年即113个月的周期来衡量，事实更加清楚：第1个113月周期即1986年8月到1996年1月，最高点产生在第77个月，居于周期中点的右侧。第2个113月周期即1996年1月到2005年6月，高点产生在第69个月，也居于周期中点的右侧，但时间略有提前。而6124点则产生在2005年6月之后的第28个月，居于周期的前1/4处，极端地左偏。无论是大周期还是小周期，大波浪还是小波浪，最后一浪的高点总是会明显地左偏，这是一个基本规律。比如以18到21个月的周期来说，23点到104点之间的高点135点，产生在第15个月；104点到386点之间的高点1429点产生在第13个月，都处在周期右侧，但后者比前者略有提前；而386点到325点之间的高点1558点产生在第3个月，属于极度地左偏。牛市第5浪高点一定会明显左偏，这是一个基本定律，按照这一定律，也应该将牛市第1大浪的顶定在6124点，而非2245点。换言之，1849点才是真正牛市第3大浪的开始。　　在确定了这一点后，有几个问题就可迎刃而解。　　1、牛市的时间长度。从1989年到2007年，整个1浪历时18年，那么，3浪的时间长度不会少于18年，这是可以确认的，至于中间相对次一级的牛熊循环，是另一回事。　　2、关于行情高度。325到2245点、998到6124点，都是循环大浪中的次级浪，但涨幅都在5倍以上，因此，牛市第3浪的总体涨幅至少不会少于5倍。　　3、关于底部形态。我们之所以把1849点比作325点而非998点，一个很重要的原因是，325点属于1浪(3)的底部，根据系统自相似原理，3浪大体会和1浪(3)有某些相似之处，尤其是它的底部形态和运行方式上。我们都知道，从325点涨到1052点，然后再回调到512点，它的底部包含了整个熊市的C浪、牛市1浪和2浪的运行空间。这种底部构造比较符合下列两个理论：绝大多数熊市的最后一波都会被接下来的牛市第一波完全收复；牛市第1浪和第2浪通常是底部形态的一部分。就6124点下跌来说，其C浪起点为3478点，就3478点下跌来说，其最后一波的起点是2444点。换句话，3500点可以作为牛市3浪(1)的最终目标，2500点可以作为中间的一个阶段目标。从1800点到2500点，高度700点，至少需要这样的大底部构造，才配得上牛市的第3大浪。　　当然，就像上面所说，本轮牛市的运行方式会和325点有一定的相似之处，中间的曲折和反复一定会比较多，下周市场就极有可能会产生一次回调，但乐观者生存，悲观者叹息，是毫无疑问的。

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