四因素共振致股指回落

四因素共振致股指回落

经过昨日量价背离后，周五早盘股指震荡走低。虽然创业板有止跌回升的走势，但昨日的“功臣”金融、券商保险，却在早盘全线回落，从而令股指一步步走低，投资者在此时应谨防个股涨幅高过后大幅回落的风险。

经过昨日量价背离后，周五早盘股指震荡走低。虽然创业板有止跌回升的走势，但昨日的“功臣”金融、券商保险，却在早盘全线回落，从而令股指一步步走低，投资者在此时应谨防个股涨幅高过后大幅回落的风险。　　盘面上，前期暴涨龙头纷纷出现了大幅下挫，其中自贸区龙头上港集团一度大跌8%，带动自贸概念板块大跌近2.5%；自贸区重挫后土改概念也被波及，龙头股辉隆股份一度大跌了6%；而重工业类个股也出现了“滑铁卢”，中国一重甚者触及跌停。前期领涨龙头纷纷出现大暴跌，说明了经过昨天大象起舞后，主力开始大规模从其中撤退了。而有经验的老股民都知道，游资炒高后大举出逃的股票，其杀跌起来是非常恐怖的，股价往往会被打回原形。因此，在强势龙头股大跌下，对于有游资大溃逃的、前期涨幅高过的、不具备真实性利好题材的个股，我们应赶紧清仓出局。　　在前期龙头被打压下，早盘股指出现了较大幅度的回落，且盘中一浪低过一浪，这是由什么原因所致呢？我们认为，主要有四大因素的共振，从而致股指逐波回落。　　1，前期强势股票纷纷大幅回调，获利盘的打压让股指承压回落。　　2，技术上2260点一带是6月份暴跌起点，压力巨大，套牢盘在一定程度上让股指承压。　　3，上海自贸区29日揭牌，但相关概念股却有见光死现象，打击市场人气，股指因此承压。　　4，大象起舞后，市场缺乏一个如自贸区那样的热点来领航，没有领涨龙头，赚钱效应的减弱让股指回落。　　在这四大不利因素共振下，早盘股指大跌1%之多，而且还跌破了5日均线，这又让人担心起午后股指会进一步跳水了。那股指会否在午后出现跳水杀跌呢？这可参考银行股这一标杆，而银行股的上涨又是在浦发银行的带领下走强的，只要浦发银行不破位下跌，大盘就不会有太大的问题。　　总的来看，经过连续亢奋后的A股，回调也在情理之中，这更有利于股指向纵深方向发展。因此，股指回调更是我们逢低布局，寻找赚钱新主线的绝佳机会。我们认为，在中小企业融资待解决、创业板准入降低、IPO受阻，壳资源升温等背景下，那些与改革转型结合的并购重组概念，正迎来政策面的支持，这从前期的江苏宏宝12个涨停板，到近期的外高桥11个涨停板，就说明了先知先觉资金已经开始对并购重组股采取行动了，因此具有并购重组概念的股票值得我们深入挖掘并逢低布局。　　-------------　　技术回调 一类股迎绝佳买点　　【早盘简述】：　　早盘，两市小幅低开，开盘后两市震荡为主。在房地产上行的基础上，深市一度上行，但其他权重板块的集体回落造成股指上行压力，盘中也一直未有良好表现。盘面上，小盘股今日表现回升态势，而主板市场热点有所减退，个股表现平平。观察均线系统可以发现，早盘沪指已探至5日均线附近，午后最终能否在5日均线附近企稳值得关注。　　【板块方面】：　　由于中秋、国庆临近，所以早盘商业连锁、食品饮料板块出现在涨幅榜前列，此外，短期跌幅较大的电脑设备、软禁服务等板块也出现较强的技术性反弹。跌幅居前的主要是近期涨幅较大的工程机械、上海自贸、证券等板块。　　【消息面】：　　1、上海自贸区本月29日揭牌外资银行进入限制放宽　　李克强：尽管中国经济呈现企稳向好的势头，但目前中国经济回升的基础仍不牢固，不确定因素还很多。在谈到经济全球化时，李克强说，我们同住一个地球村，没有哪一个国家能变成离群索居的鲁宾逊。李克强说，经济下行时，用短期刺激政策把经济增速推高，不失为一种办法。　　2、李克强：调结构与稳增长已见成效改革一个不少　　中国经济既要稳增长又要调结构，如何实现两者的平衡？尤其是经济下行，不少地方重回投资老路，这是否会影响到经济结构的调整。9月10日晚，国务院总理李克强在2013夏季达沃斯论坛与国际企业界人士交流时称，中国选择的策略是突出释放改革红利，激发市场活力，着力调整经济结构，转变发展方式，使之与稳增长结合起来，这些目前已经见到成效。　　3、大气治污投资将逾万亿元　　备受瞩目的《大气污染防治行动计划》12日由国务院全文发布。不少业内人士在接受中国证券报记者采访时表示，《行动计划》中的相关措施在力度方面明显低于预期，后期关键看地方版和行业版的实施方案能否将国版《行动计划》落到实处。在各地方案的实施过程中，钢铁、水泥等产能过剩行业将承受被淘汰的压力，天然气和环境监测等有助于改善空气质量的行业，有望迎来“黄金五年”。　　【巨丰观点】：　　本周多方发起的凌厉攻势使得短期指数难以直接出现下跌式的调整，反映在盘面上就是持续的横向整理，而在指数整理过程中，板块个股的炒作机会往往会层出不穷。另外，本周的量能可以说创出了近两年的天量，而天量出现之后能否见到天价则需要们保持关注。　　具体到操作上，考虑到金融、地产、资源三大权重板块短期均有不小涨幅出现，所以短线这几个板块出现技术性调整的概率较大，这也意味着下周指数的运行的模式更多将会是碎步上行。不过，需要认识到，指数短期的涨跌并不会影响到我们的实际操作，一些估值偏低的二三线蓝筹有望在指数回落过程中再度出现难得的买点，一些未被充分炒作的区域经济板块、煤炭板块、商业连锁板块均值得投资者用心挖掘潜力品种。(巨丰投顾)

主题接力下一棒交给谁

自9月以来，主题概念股便成为A股市场的主角。本周，主题概念股的活跃程度更是达到高峰，自贸区概念、苹果概念、土地流转等概念板块轮番表现。9月12日，主题概念股的接力棒传到了“民营银行”手上，由此带动金融股全线发力。

民营银行受追捧

继自贸区概念、土地改革、苹果概念之后，A股的主题概念“接力棒”传到了“民营银行”手里。据媒体报道，日前，广东3家民营银行的设立申请分别来自广州、深圳和揭阳。报道援引广东金融办官员的谈话称，申报设立民营银行是由各地市向省政府进行申报，省政府向金融办征求意见，再申报给银监会。在目前银监会尚未出炉正式的设立标准之前，对各地的申报会给予大力支持。

受此消息影响，“民营银行”概念股昨日表现强势，板块整体涨幅超5%。其中，红豆股份、大东方、香溢融通、皖通高速等股票强势涨停。

而在大连举行的夏季达沃斯论坛上，国家领导人再提金融改革，也为民营银行的尽快出炉创造了良好的氛围。国务院总理李克强在论坛发言中表示，中国经济已经到了只有转型升级才能持续发展的关键阶段，金融体制改革关键还是要坚持市场化取向。而在9月6日召开的国务院常务会议上更是明确提出，坚决打破各种对民间投资制造隐形障碍的“玻璃门”、“弹簧门”，尽快在金融、石油、电力等领域向民间资本推出一批项目。

业内人士指出，日前银监会发布《中资商业银行行政许可事项实施办法》，放宽境内金融机构发起设立中资银行条件。而国务院也首次提出推动尝试由民间资本发起的银行。高层对民资设立银行的政策态度日渐明朗，将引发多地多家企业对“民营银行梦”的追逐。这对于资本市场而言，无疑是一个很值得炒作的热点主题。

多主题“接力跑”

“主题概念轮动可能是今年剩余几个月中A股的主要投资机会。”上海一位券商策略分析师在接受《国际金融报》记者采访时指出，“随着十八届三中全会的临近，政策红利将会陆续下放，虽然在经济反弹尚未确认的环境下，A股要出现趋势性的大机会比较难，但板块热点轮动还是可以预见的，只要踏准节奏，投资者还是能获得比较好的回报的。”

申银万国分析师王胜也指出，最近公布的8月份经济数据依然向好。而流动性方面，央行继续进行7天、14天逆回购操作维持资金面平稳，7天回购利率小幅回落至3.5%左右。国家主席习近平日前表示，中国地方政府债务、部分行业产能过剩等问题都处于可控范围之内，一定程度上缓解了市场对于地方债务审计调查结果的担忧。王胜认为：“总体来看，市场维持平衡，主题活跃仍有空间。”

广州证券首席策略分析师袁季也认为：“在自贸区概念升温后，政策和制度红利主题开始升温。市场对第四季度即将到来的十八届三中全会、中央经济工作会议等重要会议存在更多的政策预期。预计未来制度创新和政策红利仍将逐步体现。”

提防阶段性风险

对于下一个受益政策红利的主题概念股将是谁，各家机构人士的看法有所不同。但土地流转改革是较多业内人士所推崇的A股投资主题。

袁季认为：“为达到新型城镇化目标，未来就必须对户籍制度和土地制度改革。通过土地改革，将实现集体土地流转，产生土地增值收益和相关流转税费收入，为城镇化建设提供资金来源；同时也可通过宅基地流转，让农村人口获取土地增值收益，增加收入。”

而对于具体选股方面，袁季建议投资者从两条主线考虑：一是农地、林地储备多的企业；二是工业用地有望转为商业的企业。袁季提醒投资者：“当前，市场资金已开始关注相应主题，短期关注其中低估值的‘土改’受益品种。”

同时，在享受主题概念轮番“甜蜜轰炸”的同时，市场人士也提醒投资者，需提防可能出现的阶段性风险。王胜指出：“当下，基本面与流动性依然较为平稳，改革预期与维稳预期能够一定程度上支撑市场表现，我们也相信在改革的大方向下，自贸、土改、二胎放开等是长期的大主题，后面不断会有相关政策出台。但另一方面，我们也需要提防市场的阶段性风险，特别是临近9月末，市场流动性可能因QE退出、季末效应等因素变紧，投资者可能开始观望10月初公布的9月份经济数据能否继续改善，加上上市公司三季报、地方债务审计结果即将公布，市场可能会面临一定的调整压力。”(国际金融报)

机构分歧蓝筹股 风格转换惹争议

“世界上最痛苦的事莫过于炒创业板的时候我在买蓝筹，炒自贸的时候我在买创业板，炒蓝筹的时候我在买自贸。”一位投资者如此戏谑。

2013年以来板块转换，让许多游资获利颇丰。9月12日，沪指低开探底高走，再现逼空走势，尾盘银行和券商强势拉升，再创本轮1849点以来的反弹新高，但是量能有所萎缩。尽管股指连续大幅拉升，但是很多投资者赚了指数没赚钱，从上周开始市场风格已经发生了非常明显的变化，最为明显的特征是上海市场的周成交金额已经超过了长期领先的深圳市场。多家机构投资者对《第一财经日报》记者表示，继续看好低价蓝筹股。

银行、周期股的分歧

对于当前市场，机构的观点可谓基本一致，就是低价蓝筹有机会，大都预期股市的好行情可以一直持续到三中全会前。当然机构观点也存在分歧，就是怎么看待银行股，怎么看待周期股。

在当前市场看好银行股和周期股反弹的情况下，知名分析师程定华近期观点表示，不建议追银行和周期性股票；行情高度已经很有限；行情完成时间在国庆前后；创业板可能是头部了；消费医药长期看好，但是医药反贿赂有短期风险。

程定华认为，9月份数据可能比8月份差，10月份后变差，盈利高点就在当下；同时他不看好优先股，并认为优先股对利率和市场供给是很大冲击，不是利好，而前几个交易日，中金公司分析师认为，优先股对银行是一个大利好，从而刺激当天银行股大涨，并超越光大证券乌龙指留下的市场顶部。

风格转换？

申银万国策略分析师也认为，近期周期股上涨不代表风格出现转化，只是自贸区题材的炒作，带动投资者情绪，根据目前行情，短线分歧加大，2250 点一线仍须震荡整固。

分析师认为，近期一直坚持的三中全会前政策预期的炒作逻辑并未转变，从 4G、铁路投资到自贸、土地流转再到现在的金融、水运、钢铁、机械等周期板块。近期周期股的轮番上涨尚不能断言是风格的转换，而在自贸区主题炒作蔓延至金融板块后带动了投资者情绪，同时大批跌破净资产的周期股本身也存在股价修复的动力，但我们也看到，从 6月25日截止到昨天，破净个股平均涨幅已达18.91%，平均 PB 达 0.98，后续对股指的上行推动力减弱，而成交量持续在高位也显示多空分歧加大，2250 点一线仍须震荡整固。分析师建议适量参与短线热点，仍以“短平快”操作为主，不追涨。

产能过剩未变化

虽然8月份经济数据见好，但长江证券分析师认为，放眼中期，产能过剩与高杠杆的掣肘并未发生本质变化，随旺季效应淡化，产出平稳运行能否延续存在一定的不确定性。经济基本面的短期存在一定的超预期因素，但对于中期经济运行趋势的缓慢下行仍是市场较为一致的预期。因此，上游以及部分周期性制造业并不具备充分的博弈基础。创业板前期持续上涨累计了一定的估值风险。三中全会之前，关注改革红利下利好的板块。配置上，仍然建议规避中游及以上周期，增加低估值品种，走向均衡。

“经济不太好，怎么还有这么多泡沫？”国金证券分析师感叹道，经济虽然7月份以后有所企稳，但总体上还处于比较一般的水平，而且市场资金利率跟历史比都处于较高水平；在这种情况下，资产市场却呈现出火热景象，看起来有点难理解。首先泡沫需要钱，那么地产商、创业板公司的确是目前为数不多手上有钱的部门；其次，中国依靠信贷债务推动繁荣的大格局并没变，“解杠杆”从来就没真正发生。而体量巨大的存量货币，只要政策面没那么紧，就会在某些领域鼓起个包包，这就是目前的现实。

中航证券分析师在报告中看好当前行情，但是提醒投资者，在经济企稳与改革红利合力推涨市场中，需要观察当前略显宽松资金面及经济回升力度的持续性，以及美联储决议缩减QE计划、叙利亚危机升级两大外围风险因素的不确定性，若朝不利方向变化，A股反弹行情将受挫。(第一财经日报)

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